追証（マージンコール）

概要

追証（おいしょう）、英語でマージンコール（Margin Call）とは、信用取引やFX（外国為替証拠金取引）など、証拠金を担保にしてレバレッジをかけた取引を行っている際に、相場の変動によって含み損が膨らみ、預けている担保だけでは足りなくなった（維持率を割り込んだ）場合に、証券会社から投資家に対して発せられる「追加で保証金を入金せよ」という請求のことである。 事実上の「強制ロスカット予告」であり、投資家にとっては死刑宣告に近い響きを持つ。

発生するメカニズム

例えば、手元に30万円しかないが、それを証拠金として証券会社に預け、3倍のレバレッジをかけて100万円分の株を買ったとする（信用買い）。

1. 株価が10%下落して、持ち株の価値が90万円になった。
2. 含み損は10万円。この損は、自分が預けた30万円から引かれるため、実質的な担保価値は20万円に減る。
3. 証券会社が定めた「最低維持率（例えば25%）」を計算すると、現状のリスクに対して担保が足りないと判断される。
4. 「明日までに追加で10万円入金してください。さもなくば強制的に売ります」という通知（マージンコール）が来る。

投資家の対応

1. 入金する: 現金を用意して差し入れる。これでポジションを維持できる（ただし株価がさらに下がればまた追証が来る）。
2. 損切りする: 持っている株の一部または全部を売って、借金を返す。
3. 無視する（強制決済）: 期限までに入金しないと、証券会社が強制的に市場価格で株を売却する。もっとも不利なタイミングで売られることが多く、借金だけが残ることもある。

歴史的背景

映画『マージン・コール』は、リーマンショック前夜の投資銀行を舞台に、この「破滅の予兆」に気づいた金融マンたちの24時間を描いている。